Die große Entwertung

Finanzmärkte sind komplexe Systeme, die sich nicht vorhersagen lassen. Trotzdem gibt es ein paar einfache Regeln

Liebe Abonnenten,

es gibt tatsächlich eine auffällige Korrelation zwischen der Anzahl von Storchennestern und neugeborenen Kindern. Das Sprichwort „der Storch bringt die Kinder“ kommt also nicht ungefähr. Er ist Ausdruck einer Beobachtung unter intuitiven Schlusses der Menschen über einen langen Zeitraum.

Eine Kausalrelation liegt trotzdem nicht vor. Die Erklärung für den Fehlschluss liefert eine dritte Variable: Storchen siedeln vor allem auf dem Land, weniger in der Stadt. Im ländlichen Raum aber ist die Geburtenrate statistisch höher als im urbanen. Die Geschichte ist voll von solchen Beispielen: Menschen sehen Kausalitäten, wo tatsächlich nur Korrelationen vorliegen. Auch das Gegenteil gibt es: So bestritt die Tabakindustrie jahrzehntelang den Zusammenhang von Rauchen und Lungenkrebs, und behauptete, es handle sich um eine Korrelation.

Es ist naheliegend, dass Menschen besonders gerne dort Kausalrelation entdecken möchten, wo viel Geld zu verdienen ist. Die Finanzmärkte aber sind kom…